开源证券研报指出真人，近期特斯拉机器东谈主音书不休，Gen3机型定型后，特斯拉将进行大限制制造的测试，预期出货量展望3-5万台；并可能同步拓荒面向异日大限制量产的Gen4机型，同期对供应商产能拓荒、外洋建厂等提议明确的条目。同期四季度国内宇树、智元等头部机器东谈主明星企业加快老本化，小米、赛力斯、理念念等主机厂或发布东谈主形机器东谈主新品；国内高规格产业政策组合拳可期。2026年国产机器东谈主出货量有望迎来10倍增长。判断四季度机器东谈主板块有望在海表里共振下，开启面向2026年全年的大贝塔。

　　东谈主形机器东谈主：准备欢迎Q4开启的大行情

　　1、特斯拉Gen3定型渐近，国产机器东谈主订单陆续落地，Q4有望开启大行情

　　近期特斯拉机器东谈主音书不休，包括：为马斯克制定1万亿新薪酬规画，策略全面转向AI，预示机器东谈主产业落地投入临门一脚阶段；发布最新金色版Optimus演示，惊艳拟东谈主的机灵手是最大亮点，或示意机灵手正向着高度仿生、缜密化意见升级，是Gen3决策迭代强细目性的重心。咱们合计相近10月，Gen3机器东谈主定型越来越近，后续订单落地的音书将给板块带来陆续催化。咱们合计Gen3机型定型后，特斯拉将进行大限制制造的测试，预期出货量展望3-5万台；并可能同步拓荒面向异日大限制量产的Gen4机型，同期对供应商产能拓荒、外洋建厂等提议明确的条目。同期Q4国内宇树、智元等头部机器东谈主明星企业加快老本化，小米、赛力斯、理念念等主机厂或发布东谈主形机器东谈主新品；国内高规格产业政策组合拳可期。2026年国产机器东谈主出货量有望迎来10倍增长。咱们判断四季度机器东谈主板块有望在海表里共振下，开启面向2026年全年的大贝塔。特斯拉链聚焦“强细目性”，国产链把合手“供应链卡位”与“垄断场景放量”两个意见。

　　2、特斯拉：锚定“强细目性”及“时候变化”，聚焦供应链中枢标的

　　特斯拉在策略层面陆续加注机器东谈主：为马斯克制定1万亿新薪酬规画，目的包括委派100万个AI机器东谈主，生意化运营100万辆Robotaxi，市值加多至8.5万亿好意思元，策略全面转向AI，预示机器东谈主产业落地投入临门一脚阶段；发布“宏图Ⅳ”，显露异日80%以上公司价值将来自Optimus，机器东谈主成为公司顶层打算最进击步伐之一。最新发布的推出金色版Optimus演示视频里，集成Grok相识当然话语并自主行动，尤其是机灵手高度拟东谈主极为惊艳（出于守秘原因或为假手），或示意机灵手获取质的飞跃，朝着仿生化、拟东谈主化意见迭代，是Gen3决策迭代强细目性的重心。咱们合计特斯拉链首选“强细目性”：从Gen1到现在决策迭代具有陆续性，主若是在之前硬件架构上的优化转机且不纯粹更换；供应商投初学槛高，不单是是商务配合材干和研发材干，更垂青工程材干、大限制量产降本及众人化供应材干。其次是“时候趋势带来的角落变化”，如轻量化、新式减慢器（行星、摆线）、一体化环节模组、轴承、机灵手（小型丝杠、传感器）等。

　　3、国产链：“供应链卡位”与“垄断场景放量”

　　宇树科技规画在2025年四季度递交IPO材料，智元机器东谈主拟受让上纬新材29.99%股权。宇树、智元等头部明星企业老本化加快，国内产业支撑力度强盛，国产机器东谈主出货量有望迎来大幅增长，中枢受益两大意见：（1）中枢供应链：包括中枢零部件、头部供应链及代工制造。现在国内东谈主形机器东谈主企业大部分莫得上市，长于研发而短于制造，通过与具备熟悉制造材干的公司协作，有望最初收尾量产。（2）垄断场景：特种行业、巡检、物流、生计健康处事、教学五大场景有望最初放量，重心柔软相关场景订单开释带来的事迹高弹性。

　　4、投资建议

　　（1）特斯拉：推选震裕科技、唯科科技、昌盛科技、五洲新春；受益标的：拓普集团、信质集团、浙江荣泰、新泉股份、银轮股份、骏鼎达、凯迪股份。（2）国内中枢：推选浙海德曼、雷迪克；受益标的：涛涛车业、荣泰健康、迅捷兴、雷赛智能、东土科技、步科股份真人。