（原标题：双瑞股份IPO过会，“中船系”上市公司群组有望添员！）

中船双瑞（洛阳）特种装备股份有限公司（以下简称“双瑞股份”）为中国船舶集团有限公司（以下简称“中国船舶集团”）实践戒指的企业之一。 前不久，双瑞股份的创业板IPO肯求成功通过上市委会议审议。 

现在“中船系”旗下依然领有包括中国能源、中国船舶、中船科技、中船防务等在内的多家上市公司，这次双瑞股份成功过会，意味着“中船系”上市公司群组有望再添一位成员。

深交所官网解析，双瑞股份的IPO肯求于2022年12月22日老成获取深交所受理，舍弃上会前，其曾先后五次更新财务云尔，2023年7月7日过问审核问询阶段，在历经两轮问询和见识落实后，本年11月1日，双瑞股份成功过会。

附图：双瑞股份审核容貌动态

源流：深交所网站 

这次IPO，双瑞股份拟召募资金6.54亿元，用于特种装备研发中心容貌、高品性不锈钢及合金材料产业基地容貌、余热专揽及冷热联供产业化基地缔造容貌和补充流动资金。本次刊行召募资金投资容貌成功践诺后，双瑞股份现存居品种类、产销量将得到普及，商场占有率将进一步提高，从而增强公司主营业务的盈利才气。

收入抓续增长?????????????????????

双瑞股份成就于2005年11月，位于河南省洛阳市，是一家专科从事桥梁安全装备、管路抵偿装备、特种材料成品、高效节能装备、能源储运装备关联居品的研发、制造、销售的高新时刻企业。 公司居品和事业鄙俚应用于桥梁建筑、能源储运、环境工程、热力工程、能源化工、舰船制造等领域 。 

据招股书先容，双瑞股份出产的桥梁支座、转体球铰等桥梁安全装备多次刷新宇宙记录，鄙俚应用于八纵八横高铁网、港珠澳大桥、川藏铁路、福厦跨海高铁、保定乐凯大街4.6万吨转体等超等工程，并通过印尼雅万高铁、孟加拉国帕德玛大桥容貌在“一带一皆”沿线成功出海。

从频年财务发达来看，2021年至2024年上半年，双瑞股份杀青的营业收入分离为12.62亿元、13.36亿元、16.11亿元、7.43亿元，较上年分离同比增长7.59%、5.87%、20.59%、2.32%，收入杀青抓续增长；同期归母净利润分离为1.05亿元、8996.83万元、1.11亿元、5125.78万元，较上年分离同比增长8.29%、-14.04%、23.35%、8.60%，利润存在波动。与此同期，2021年至2023年其抽象毛利率分离为27.34%、26.10%、24.90%，全体呈下落趋势。

基于公司策动情状和商场环境，双瑞股份瞻望，2024年全年公司将杀青营业收入16.40亿元至17.85亿元，同比增长1.81%至10.81%；瞻望杀青净利润1.14亿元至1.26亿元，同比增长2.72%至13.54%；瞻望扣除非常常性损益后包摄于母公司系数者的净利润为1.05亿元至1.16亿元，同比增长2.62%至13.37%。

把柄双瑞股份10月17日深入的见识落实函回话解析，针对事迹增长的抓续性问题，深交所条目双瑞股份皆集论说期内卑劣商场容量及变化趋势、商场占有率、行业竞争形状变化、在手订单、抽象毛利率下落等情况，分析2024年瞻望营业收入增速下落的原因，阐发改日事迹增长是否可抓续。并条目其按居品分类，阐发居品的新增需求、更新换代频率，下旅客户的特色、采购周期、投资斟酌及关联计策，新客户诱骗进展情况等，进一步分析事迹增长的可抓续性。

应收账款占比升高

招股书解析，舍弃论说期各期末，双瑞股份的应收账款账面价值分离为6.86亿元、8.54亿元、9.43亿元、11.06亿元， 占流动金钱的比例分离为32.49%、41.35%、40.25%、51.87%。应收账款金额在抓续加多，全体占比也在升高。 

期后回款方面，据招股书先容，舍弃2024年8月31日，论说期各期末应收账款期后回款比例分离为89.03%、69.83%、44.17%、14.23%，出现大幅度下滑气候。

表1：期后回款情况

源流：招股书???????? 

双瑞股份在招股书中示意：“公司客户以铁路公路交通缔造和能源化工、舰船制造、供热工程等领域的大型国有企业为主。该等客户信用情状细腻，但回款手续较为复杂、历程较慢，可能会导致公司应收账款余额抓续加多。”

另外，论说期各期末，双瑞股份对应收账款计提的坏账准备分离为8177.38万元、10665.68万元、12303.52万元、15602.79万元，对应的坏账计提比例分离为10.65%、11.10%、11.55%、12.37%。

关于应收账款方面的风险，双瑞股份在招股书中也有所教唆：“如果宏不雅经济地方恶化大概客户自己发生紧要策动贫寒，导致回款情况较公司预期发生紧要各异，公司的应收账款可能出现亏空，将对公司的策动情状和盈利情况酿成不利影响。”

企业回款的欠安，大笔资金长久被客户占用，会影响到我方的现款流。招股书解析，论说期内，双瑞股份的策动举止现款流量净额分离为7361.66万元、6736.75万元、18124.72万元、-26247.97万元，存在一定波动。对此，双瑞股份示意：“跟着业务领域的按捺扩大，公司营运资金需求日益加多，公司策动举止现款流量净额若抓续发生不利波动，可能导致公司出现营运资金短期不及，从而对公司策动酿成不利影响。”

中国船舶集团助力不小

从股权结构来看，中国船舶集团通过双瑞科技、武汉船机、青岛双瑞、厦门双瑞、双瑞控股、中船天津老本、七二五所估量盘曲抓有双瑞股份71.07%股份，系其实践戒指东谈主。 此外，论说期各期，中国船舶集团亦然双瑞股份第一大供应商。 

把柄招股书深入，2021年至2024年上半年各期，双瑞股份向中国船舶集团的采购金额分离为12399.67万元、13903.08万元、16994.29万元、5549.10万元，在前五大供应商中，中国船舶集团均位列第一位。

除了控股鼓舞和第一大供应商的身份外，中国船舶集团照旧双瑞股份的迫切大客户。数据解析，2021年至2024年上半年各期，中国船舶集团为双瑞股份孝敬的收入分离为15958.11万元、20393.11万元、27542.31万元、11917.50万元，分离为其第二、第一、第二、第二大客户。

具体来看，据招股书深入，论说期内，双瑞股份产生的紧要常常性关联采购金额分离为6925.80万元、8398.93万元、9696.93万元、1276.04万元，占营业成本的比例分离为7.55%、8.51%、8.02%、2.38%。

表2：紧要常常性关联采购及占当期营业成本的比例

源流：招股书??? 

对此，双瑞股份示意，公司向中船重工物质交易集团武汉有限公司进行关联采购的主要原因系公司的采购模式发生改动，公司将与中船重工物质交易集团有限公司坚硬契约转机为与中船重工物质交易集团武汉有限公司径直坚硬契约所致，由于里面整合需要，2024年3月13日中船重工物质交易集团武汉有限公司依然完成刊出，瞻望上述关联采购将不会抓续发生。

关于公司向中国船舶集团全资孙公司七二五所的采购内容，主要包括采购焊材、有色金属锻件、检测事业、转售事业费等。公司示意，向七二五所采购的主要原因系其具有额外材料的研制及出产才气以及具有完备的检测历练天资，由于公司策动所需，抽象磋商天资、居品性量等身分，因此向其进行采购。

另外，关于关联销售情况，据招股书深入，论说期内，双瑞股份产生的紧要常常性关联销售金额分离为12840.57万元、17217.76万元、24871.68万元、9410.45万元，占营业收入的比例分离为10.18%、12.89%、15.44%、12.66%，2021年至2023年呈现飞腾趋势。

表3：紧要常常性关联销售及占当期营业收入的比例

源流：招股书 

对此，双瑞股份示意，主要原因为公司向关联方销售的居品主要应用于舰船制造等特种领域，2021-2023年，中国舰船制造等特种领域的需求按捺增长，公司舰船制造等业务也呈现增长趋势，刊行东谈主向关联方销售的金额也随之呈现增长趋势；2024年1-6月，刊行东谈主向关联方销售金额有所下落主若是因为之前通过七二五所转售的客户冷静转为由刊行东谈主独处供货。论说期内，刊行东谈主关联销售金额占营业收入的比例相对较低，不会对公司利润和事迹踏实性组成紧要不利影响，瞻望上述关联销售将会抓续发生。

据招股书深入，除关联采购和销售除外，双瑞股份在论说期内还存在通过关联方寄予贷款及财务公司借款、关联资金存储、关联金钱转让、关联代收代付、关联租出、关联担保等系列关联往还算作。

针对以上双瑞股份与实控东谈主中国船舶集团及下属企业的关联往还，深交所也给以重心暖和，在审核中情见识落实函中，条目双瑞股份阐发论说期内向中国船舶集团偏激下属企业同期存在采购和销售的配景、必要性、合感性，采购、销售居品的具体内容、是否为同类居品；条目其把柄《监管规则适用沟通——刊行类第4号》“4-11关联往还”深入可比商场公允价钱、第三方商场价钱、关联方偏激他往还方的价钱等，以及向中国船舶集团偏激下属企业购销金额比例较高的原因、订价公允性、合感性、必要性，是否存在利益运送，关联往还是否影响企业策动独处性、是否组成对控股鼓舞或实践戒指东谈主的依赖偏激依据等。